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某国有银行公司部人士告诉记者：“工程类的贷款或PPP项目的贷款一般是项目贷款，因为用款时间长，银行需根据现金流回流时间来确定贷款期限。如果是流动性贷款，中长期流动性贷款很少，基本都是短期贷款。对于流动性贷款，银行很可能根据企业经营情况在贷款期限到期后就不再续贷，也会让企业措手不及。这种贷款更不适合工程或PPP项目，可能会面临短贷长用，出现期限错配，从而导致流动性风险。”

以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《海外看A股：一个充满机遇的“肥沃”市场》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。赵瑞 证书编号：S0880518110005鲍雁辛 证书编号：S0880513070005

决定离开中国的是苏联难民谢尔盖，想要回到中国的是印度移民皮查伊。谷歌在退出中国时，是跟百度是在同样的市场环境下竞争落败的。我的上篇文章《百度没有文化》为了测试/规避微信敏感词删掉了一段:李彦宏一直认为百度的成功和谷歌退出中国没有必然联系。谷歌的关键词和敏感信息在李开复时代就有了，他接手谷歌时还有20%的市场份额，谷歌离开中国时市场份额已经不到5%。

稳固的基本盘与日益分裂的两党斗争CNN等美媒对选民的投票后调查透露出几点信息：第一，特朗普以及部分共和党高层的“丑闻”引起了媒体的广泛关注，同时激起了两党选民的政治参与热情。例如共和党提名的大法官人选卡瓦诺，此人受到性骚扰指控和民主党议员的质疑，但也使共和党团结一致；从参议院多数派领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）在中期选举后表示，“卡瓦诺效应”使得共和党守住了关键的红州。MSNBC与7月进行的调查显示，民共两党的预期投票率为78%与68%，而在卡瓦诺事件后两党预期投票率均为80%。共和党支持者萨约克（Cezar Sayoc）在中期选举前两周因为对民主党政客进行炸弹威胁而遭到逮捕，但在两党政治参与热情空前高涨的前提下，该事件似乎并未产生明显的政治影响。美国媒体之所以会预期“蓝潮”，很大程度上是基于近期一系列对共和党不利的热点事件；然而投票结果证明，民主党并未在政治参与度上取得大幅优势。

掘金结构性行情自2016年2月启动，至2018年1月快速下跌，港股牛市行情持续近两年。尤其是在2017年，恒生指数近乎单边上扬的走势，让利用港股通南下的内地资金赚得盆满钵满，也令港股成为内地投资者重要的资产配置对象。正因如此，港股今年以来的重挫和随后的盘整格外引人注目。同时，备受投资者们关注的是，港股在大幅上涨之后，会否出现下降通道的“拐点”？

从2014年开始，中国国际收支平衡出现新的重大变化。余永定提及，由于资本管控的变化，中国资本账户对于国内外经济状况的反应更为敏锐。随着国内外经济形势的变化，自2014年二季度开始，中国资本账户时而会出现大幅逆差。在一些季度中，由于资本账户逆差大幅上升，尽管依然保持贸易账户顺差，中国却出现了国际收支逆差，人民币贬值预期开始出现。